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央行开展4630亿元MLF操作 MLF余额新增2035亿元

  中证网讯(记者 王姣)面对1800亿元逆回购和2595亿元MLF到期,6日,央行选择开展MLF操作4630亿元,对冲到期后MLF余额新增2035亿元。同时,当日无逆回购操作。有观点认为,6日到期的逆回购和MLF较多,总额超过4000亿元,此次央行超额对冲释放了一定的增量流动性,短期内降准的可能性下降。不过,从更长时间来看,MLF与降准更可能是搭配运用的关系,如果稳定流动性预期、降低融资成本的任务比较迫切,降准使用的频率可能更大一些。

  近期市场对6日央行公开市场操作给予很高的关注度。此前有不少观点认为,年中央行有望继续实施降准,并置换部分到期MLF,实现中性对冲下的低成本流动性投放,在稳定流动性的同时,引导金融机构降低实体经济融资成本。由此,本月6日,MLF到期日成为央行降准的一个可能的窗口期。

  央行上周公布的2018年5月中期借贷便利开展情况显示,当月对金融机构开展中期借贷便利操作共1560亿元,期限1年,利率为3.30%。5月末中期借贷便利余额为40170亿元。6月,中期借贷便利将到期2595亿元。据Wind数据显示,6月MLF到期4980亿元。据此测算,4月置换降准中,替换6月到期的MLF规模为2385亿元。

  不过,央行日前放宽了MLF担保品范围,对于未来央行选择MLF操作还是降准,市场看法出现分歧。

  兴业研究鲁政委表示,MLF有其存在的必要性,未来MLF还会延续操作,但MLF的续作不影响降准的操作,两者并非完全替代的关系。

  也有不少市场机构认为,央行扩大MLF担保品范围,意味着未来MLF操作仍将是央行释放基础货币和中期流动性的一个重要渠道,短期内降准的可能性下降。

  “预计6月份的央行公开市场操作仍会是在‘削峰填谷’基础上的偏宽松流动性支持。”东北固收指出,6月份将面临着4980亿元MLF到期(实际到期预计比这个低得多,主要是之前的降准置换MLF,这部分到期的MLF大部分应已经置换),同时6月底还有MPA考核、季末等因素对流动性造成一定影响,资金的缺口叠加央行最新货币政策执行报告中的态度,让市场猜测央行将再次实施降准来呵护市场的流动性,但其认为再次降准可能性不大,因为今年内已经进行过两次降准,最新一次在4月底,降准节奏不会这么快。

  从市场表现看,进入6月以来,资金面恢复宽松,短期流动性较为充裕,市场对央行流动性供给的需求下降,央行近期公开市场操作力度也在意料之中。

  自5月28日起,为应对企业所得税汇算清缴引发的短期流动性紧张,央行持续通过公开市场操作投放流动性。5月28日至6月4日,央行累计开展逆回购操作8200亿元,实现净投放4300亿元。在资金面恢复宽松的情况下,5日,央行继续开展1200亿元逆回购操作,不过不及当日1500亿元的到期回笼量,净回笼300亿元,终结了此前连续6日的净投放。

  据市场人士透露,5日资金面总体宽松。具体来看,大行一早便有加权隔夜和7天融出,需求较快被满足,7天价格较前日继续下行,非银早盘7天融出在3.0-3.10%,非银14天融出在3.40%左右位置,跨月资金融入报价在4.60-4.80%左右,融出报价在4.85-5.0%;午后,资金面延续宽松态势,至尾盘有少量减点隔夜融出。

  6月5日,银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%,上日加权平均价报2.5492%;银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%,上日加权平均价报2.7283%。
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