您好,欢迎来到中国产经网我要投稿

当前您在:主页 > 财经热点 > 理财新闻 >
正文

“债牛”短期仍可持续

  上周,交易所债券市场维持升势,国债指数每日上一个台阶,4月2日开盘更直接跳空站上163点,牛市行情显现;企债指数近半个月也在215点上方稳步推进。整体来看,债市短期将维持稳步上扬格局。

  从货币政策执行情况看,在经济下行及CPI小幅抬升的环境下,央行强调货币政策保持稳健中性。而从“双支柱调控框架”的层面观察,央行通过货币政策边际收紧来去杠杆的动力将逐步走弱。

  从资金面看,年初以来资金面表现好于预期,是央行通过多种流动性工具维护银行体系流动性合理稳定的结果。回顾3月份,资金面超预期宽松,即便在季末最后一周,货币市场流动性仍维持均衡偏松,且机构对未来资金面预期仍相对乐观,这是债市延续暖春行情的主要逻辑。加之美联储加息“靴子”落地、国际贸易摩擦升级等催化剂作用,进一步点燃了市场的做多热情。

  总体来看,这波行情仍属修复性行情的延续。展望后市,我们认为,对债市有利的因素依然有效,可以适当看多,但需要警惕监管因素对走势的潜在制约影响。当前,金融严监管持续推进,金融机构的负债端总体扩张艰难,对债券类资产的配置需求难再现过去两年盛况,供给放量对市场的扰动或加剧。

  值得注意的是,3月28日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》获中央全面深化改革委员会审议通过。资管新规正式落地,预计短期对债市不会造成太大冲击。早在2017年2月,资管新规内审稿就已在市场流传,2017年11月,“一行三会一局”联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,市场对新规出台已有较充分预期。同时,此前债市调整对监管趋严也有所反映,若资管新规过渡期进一步延长,市场大概率平稳过渡。

  一级市场方面,3月29日,国家开发银行招标的3支固息债中标利率和收益率均低于二级市场水平,投标倍数较高,延续了近期利率债发行的较好表现。事实上,利率债一级市场自年初以来保持暖势,配置户和交易户参与的力度均有所加大,对二级市场行情起到一定引领作用。一级市场的强势,一方面是受到年初需求端复苏的支撑,超预期宽松的资金面促使投资者加大对债券的投资;另一方面,年初债券供给较少,供给端季节性收缩为利率下行营造了较好的供需关系。但从3月份开始,债券发行有所增加,未来继续放量的趋势明确。进入二季度后,一级市场供给情况以及对二级市场的影响程度值得高度关注。
上一篇:中国加征美国商品关税 哪些行业将受到影响?
下一篇:没有了
本文关键词:
关于中国产经网
中国产经网是目前国内专业的产经经济新闻网站,目前开设栏目产业资讯、财经热点、互联网、科技新闻等栏目。
联系我们
中国产经网版权所有
1909395204@qq.com
QQ:1909395204
地址:北京是朝阳区光华路4号
站长统计  |