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见证了整个中国互联网烧钱史,这家神奇的公司就要上市了

  天风姜明表示,美团尽管盈利未知,但我们看到的是这家公司极其强烈的企图心,这使得在本地生活的各类服务上,美团的地位和作用已经难以取代,未来以交易为基础的外卖业务将会是公司的现金牛支撑,物流能力的实施至关重要。

  美团今天向港交所提交上市材料,距离这家独角兽互联网公司挂牌上市的日子越来越近了。

  据腾讯《一线》周四援引不同信源表示,此次负责美团赴港IPO的保荐人全为外资行,分别是高盛、美林和摩根斯坦利。

  在此之前,The Information报道称美团最新估值为600亿美元,上一轮融资后估值是300亿美元。

  天风证券物流分析师姜明在报告中称,“新美大是一家神奇的公司,它几乎见证了整个中国互联网的烧钱历史,并且一次又一次地超出预期,于落后之际赶超。在商业上,尽管盈利未知,但我们看到的是这家公司极其强烈的企图心,这使得在本地生活的各类服务上,美团的地位和作用已经难以取代,未来以交易为基础的外卖业务将会是公司的现金牛支撑,物流能力的实施至关重要。”

  以下内容摘编自天风证券物流行业姜明团队研究报告:

  始于团购 兴于外卖 折腾于出行

  美团是一个边界感虚无的公司,每一个案例都是一个新战场。经历过千团大战时期的血腥肉搏,终于接近垄断,而后目睹团购行业触及顶点;当发现外卖趋势出现,立刻调转枪口,大举搅局,并且在外卖这个烧钱行业里继续称王;而现如今,即使外卖行业的格局还未完全稳定,又一次大刀阔斧地进入一线城市打车市场,同时砸钱买下了摩拜,成为城市出行行业里避不开的巨头。

  美团体现出的是一条明晰的、围绕本地高频需求的商业路径。美团团购、大众点评、美团外卖、美团打车与摩拜单车,很难有哪个都市人能够完完全全地号称,以上任意一个APP 都不存在于他的手机里,美团的存在价值无法被否定。但即将面临着从一级市场向二级市场的进阶,美团的模式、营运、财务各类数据都将迎来拷问。

  从大多数平台都昙花一现的团购时代走来,美团的布局看似没有边界,但其主业始终围绕 着本地生活这一条中轴线——尤其是食与行。美团点评集团已经形成了由美团团购、美团 外卖、大众点评、美团打车甚至摩拜的一体化生活服务平台,版图扩张的过程中既有内生 发育(外卖与打车),也有外部并购(点评与摩拜)。

见证了整个中国互联网烧钱史,这家神奇的公司就要上市了

  大多数 80、90 后或许都记得千团大战的年代,2010 年左右,研报里还不太提消费升级,苹果还未下乡,绝大部分的互联网流量还停留在 PC 端上,团购风从 Groupon 吹回国内,各类餐厅开始在团购网站上提供低至 3-4 折的商品,而后,团购商品类型从餐饮到酒店、旅 游、各类折扣门票,团购网站如雨后春笋,互联网初见烧钱补贴。在这个过程中,美团是 参与者,也是最后的胜出者。 千团大战持续到 2014 年左右,格局就已经基本确立。

  根据易观国际数据,美团已经基本完成了对团购市场的收割,2015 年拿下大众点评之后,美团在团购市场市占率达到 80%, 团购行业霸主地位几乎不可动摇。但摆在美团面前的现实问题是,2015 年后尽管美+大的 垄断格局基本形成,但团购行业增速开始放缓,而如果从互联网行业最关注的活跃用户数这一指标进行观察,2016 年,团购覆盖的人数已经走入下行通道。

  美团收购大众点评的时机非常巧妙,正是团购业务用户数量处于顶峰,外卖行业竞争行至中途,饿了么百度与美团三国交战局势不明之时。大众点评对美团的第一个意义,在于它为美团本地生活服务开辟了流量入口,并导入了更多优质的商家资源。

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