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比特币与区块链:林中分出两条路|区块链|比特币|数字货币

  一片树林里分出两条路

  我选择了其中人迹更少的一条

  从此决定了我一生的道路。

  ——弗罗斯特

  简介:笔者认为,可以把区块链技术视为一种底层支撑平台,利用其特征来构建基于平台上更高层次的应用场景,这或许是区块链的最重要价值。

  以比特币(Bitcoin)为代表的数字货币,在最近几年盛极一时。仅在中国国内,就出现了大量的数字货币发行机构与交易平台。数字货币价值大起大落,部分交易平台最终关门跑路。很多对数字货币知之不详,但梦想一夜暴富的投资者再次被割了韭菜。

  众所周知,比特币构建在区块链(Blockchain)技术之上。区块链技术则是近年来互联网领域最热门的语汇之一。在笔者经常写稿的北京望京漫咖啡店里,我就不断听到邻座在慷慨激昂地讨论区块链革命性的创新以及无所不能的应用。然而笔者怀疑的是,这些动辄把数字货币与区块链技术挂在嘴边的人,对这两项新鲜事物究竟有多深的了解。

  作为一位长期研究国际金融问题,尤其是国际收支、汇率、国际金融危机与国际货币体系改革的研究人员,笔者并不看好以比特币为代表的数字货币的前景,但看好以区块链技术为底层载体的网络应用前景。

  笔者曾经与合作者杨晓晨在2014年年初发表过一篇关于比特币的学术论文,这篇论文曾经在国内比特币社区中被广为转载,被比特币投资者们认为立论较为公允。 这篇文章的一个核心观点是,比特币与身俱来的若干特征,决定了比特币不能很好地充当货币职能。

  比特币通常被认为具有以下特征:第一,比特币成功地实现了去中心化的货币发行方式与管理方式;第二,比特币是一种高度匿名化的货币;第三,比特币交易具有完整的可追溯性;第四,比特币交易具有不可逆性;第五,比特币的最终总量与生产速度都是事先确定的。例如,比特币的生产速度每四年减半,最终会达到2100万个。

  首先,比特币的拥趸们认为,正是由于比特币数量最终是确定的,这就意味着比特币的价值会非常稳定,不会面临其他货币通常会面临的通货膨胀与购买力缩水问题。这种观点似曾相识。很多年前,金本位制的拥护者其实也是这么来拥戴黄金作为终极储存与支付手段的。

  然而,问题在于,全球经济是不断增长的,如果用一种数量恒定的东西(无论是比特币还是黄金)来作为价值尺度的话,就不得不面临如下两种困境:其一,经济增长速度受制于数量恒定的货币,这自然意味着通货紧缩压力(事实上,实施金本位制的国家经常会面临通货紧缩的困扰);其二,如果要定期根据经济增速来调节单位货币的购买力的话,这就意味着价值尺度的不稳定,并给市场造成周期性的套利机会。

  其次,比特币去中心化的发行管理方式,也与传统的货币大相径庭。众所周知,一个国家的货币当局会垄断该国货币的发行权,而货币发行权的背后是以该国政府的征税权力作为背书的。市场主体对于一种货币的信心,其实是对货币背后央行信誉与政府财政能力的信心。而缺乏了央行信誉与财政能力背书的比特币,只能建立在参与者对比特币达成的极其脆弱的共识基础上。这注定是非常不稳定的。

  再次,比特币是一种高度匿名化的货币。匿名化其实是一把双刃剑。它虽然通过技术手段保障了个人财产的私密性,但也为洗钱、贩毒等非法行为提供了天然的温床。更重要的是,由于直接融资与间接融资均要以借款人的身份与信用信息作为风险评估的依据,因此比特币的匿名化特征,实则限制了基于货币体系的信用体系的扩张,从而使得融资难题演变为比特币发展的重要阻力。

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