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八大名家激辩A股后市:九成仓位迎狂欢时刻

  在下半年回升、沪港通、QFII扩容等多种因素刺激下,在低位震荡已久的终于在近期迸发活力,迎来了令人惊喜的拔高走势。统计显示,7月22日以来,累计最大涨幅超过6%。

  在这种暴涨走势背景下,A股是否终于苦尽甘来迎来新一波牛市成为投资者最为关注的话题。资本市场上的权威人士们如何看待本次?其对未来市场趋势是否持续乐观?记者采访的8位名家分别阐述了自己的观点。

  挺牛派

  李大霄()(英大证券研究所所长):五因素决定史上最长牛市已来临

  “牛市已经来了”,英大证券研究所所长李大霄说主要有五个原因:

  第一,A股估值已经够低。估值反映牛市的基础扎不扎实,从现在的估值来看,牛市的基础很扎实,部分龙头股已跌破了净资产。第二,牛市的启动点是利率水平的降低,现在利率水平下降空间很大。第三,产业资产转向,说明底部出现了。第四,政策支持,QFII扩容、沪港通、投资者保护重视等反映了管理层对A股的扶持。第五,供求关系逆转。以前是供大于求,而未来这一局面将会发生改变。“这会是历史上最长的牛市,因为它前期调整时间最长,而且是在启动下的牛市,不会受国有股减持的影响。”李大霄表示,“以前是mini牛,所以很快就会被拉动,但现在是big牛,二十多万亿的市值,需要的资金很大,所以会是一个缓慢启动的牛市。”

  李大霄认为,在目前基础上,今年最高点位可能达到2400点左右。

  (煜融投资董事长):牛市新时代将刷新6124历史高点

  近期持续上涨,在煜融投资管理有限公司董事长吴国平看来,已显示出了牛市征兆。“我认为是要迎来牛市新时代了,判断的依据有三点:一是否极泰来,6124点走熊至今已近8年时间。二是跌到2000点附近够低而且蓄势够充分。三是宏观经济在实质改革的推动下必将迎来新腾飞。”吴国平说。

  吴国平表示,这波牛市行情一旦启动,可能就是超越8年熊市的新牛市时代。

  吴国平认为,既然是牛市新时代,其最终结果必然要刷新历史高点,因此,如果从长远来看,沪综指最高将刷新6124点这一历史高点了。“当然,那个时间还有点长,现在不需要过多考虑。”

  就眼下来看,吴国平分析认为,8月可能是一个震荡月,指数不见得涨多少,9月或10月再开始发力,到年底,有机会突破2550点。

  吴险峰(深圳龙腾资产董事长):牛市正在酝酿抓住热点更为重要

  “是的,我赞同这个观点”在深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰看来,A股确实迎来了新一波牛市的起点。“只要不再创新低,我们可以认为现在是新一波牛市的起点。至于牛市会在什么时间真正‘起来’,还需要继续观察。”“准确点来说,我们不讲牛市‘已经确立’,现在说‘酝酿牛市’更好一些。”吴险峰表示,牛市行情的启动需要多方面配合。“资金面要宽松一点、经济面的质量要好一点,牛市也要企业的业绩、盈利水平不断改善。”从目前的情况来看,他认为国内经济社会中传统经济仍然偏重,很多传统企业面临产能过剩的问题,新兴产业方面也还有改善空间。

  值得一提的是,吴险峰没有对未来的大盘指数浮动区间做出判断,他告诉记者,看到市场热点和趋势在哪里更加重要。“我对于市场趋势是乐观的。从接下来的趋势来看,中期行情问题不大,一两个月是没有问题的。即使市场有所调整,也不是行情的终结,我们认为这仍然是可为的行情,趋势没有结束。”

  张可兴(北京格雷投资总经理):九成仓位迎狂欢时刻

  北京格雷投资管理有限公司总经理张可兴可谓是A股市场上不折不扣的“乐观派”,他在较长的时间范围内均保持九成仓位以上、甚至接近满仓的投资操作仓位水平,看好A股未来发展趋势就是导致他做出如此行为的主要原因。“我们相信,在未来几年较长期时间范围内,A股市场会呈现总体上涨的趋势。对于未来的趋势,我比较乐观。”但与此同时张可兴也坦言,就目前的状况,他无法判断现在是否就是新一波牛市到来的起点。

  “市场行情时间太短,我们无法由此来预测未来的走势,即使预测了,可能预测成功的概率也不高。”他告诉记者,从大概的长期角度来说,规律决定了市场不会永远处于低谷、永远面临下跌,在经历过长期低谷之后,未来一定会有“狂欢”的时候。

  此外,张可兴还从估值的角度来阐述自己的观点:“蓝筹股几乎已经创下了历史最低点,而中国宏观经济增速仍然保持了不错的增长,足以支撑股市整体估值。”他说道。

  反弹派

  王剑辉(首创证券研发部总经理):估值修复行情启动后或冲2500点

  对于A股迎来新一波牛市的看法,首创证券研发部总经理王剑辉并不十分认同。“之前由于过度悲观而引起整个大盘的估值过低,因此我认为将近期的市场反弹整体定义为修复行情可能更好一些。事实上,15、16倍左右的平均市盈率水平应当为市场较均衡的估值水平,而现在大盘估值水平不到12倍,因此还有20%左右的上升空间,也就是说,上证指数浮动区间有望上涨至2400、2500点左右。”

  王剑辉告诉记者,从影响大盘趋势判断的基础原因—企业盈利来看,国内企业最困难的2012年已经过去了,它们从2013年第二、三季度开始有好转状况,但总体上看,业绩的恢复需要一个过程,且中间有反复,因此市场形成大牛市的基础并不稳固。而从当前货币政策来说,现在也是并不适合出现大牛市的环境。“他还表示,牛市应该在3000点以上,且牛市下的绝大部分参与者都不会亏钱,因此此轮行情只能说基本回到估值平均水平,还谈不上是”牛市。

  杨玲(星石投资总经理):蓝筹股有望将反弹持续到10月初

  7月下旬以来,蓝筹股出现了较大幅度反弹,投资者情绪趋于乐观,大牛市已经全面启动的声音不绝于耳。但北京星石投资管理有限公司总经理杨玲对此却并不完全认同,她指出:“从长周期来看,A股基本到达底部;但就目前而言,这一波上涨行情仍属于反弹性质,大牛行情尚需耐心等待。”

  杨玲表示,首先,长期来看,沪港通对A股而言,利空利好尚难以确定。其次,发电量、价格等指标显示,宏观经济下行压力仍在,官方及汇丰PMI等数据,也显示经济结构性问题缓解有限。最后,下半年管理层或更加重视价格型工具而非数量型工具的运用,因此,下半年流动性全面放松的可能性不大。“综合分析,这两周的上涨就是反弹,大牛市仍需等待。”杨玲说,“推动蓝筹反弹的因素在10月之前或难有大的变化,因此我们初步判断这一波行情或能持续到三季度末、四季度初。”

  刘景德(信达证券研发中心副总经理):大牛市暂难出现最高或至2400点

  “现在谈牛市还为时尚早。”信达证券研发中心副总经理刘景德说,“只能说大盘出现了由弱转强的迹象。”

  作出此判断,刘景德给出了三方面的原因:第一,上证指数虽然站上了年线,有走好迹象,但资金面比较紧缺,推动蓝筹股继续上涨很难。第二,大盘大的下跌趋势没有改变。压力线在2250点-2300点左右,目前上证指数连2250点都不能突破,就更谈不上牛市了。第三,从经济数据看,虽然现在经济运行稳定,但增长速度不快。

  所以,刘景德认为上证指数的这波行情定义为反弹会更准确一点。对于反弹的高点,刘景德认为会在2400点左右。

  张海东(德邦证券首席策略分析师):走牛条件不充分

  德邦证券首席策略分析师张海东认为行情是大级别的反弹,是市场在经历长期多年下跌以后的反弹,说牛市就来了还为时过早。

  张海东做出如上判断主要有三方面原因:

  第一,目前市场能够上涨,国内经济企稳是较大原因。第二,当下的政策环境偏松。

  第三,目前国内资金利率偏高,从资金面情况来看,牛市的条件不是很充分。

  对于接下来市场趋势的判断,张海东认为,从时间上来说,此次反弹行情有望持续到9月底10月初左右,从指数浮动区间来说,上证指数有望冲击2300、2400点,甚至更高位置,但在这个过程中,也会经历反复和震荡。

(中国经济网)

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