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资产负债率激增至74% 兰石重装财务风险亮红灯

经营情况不甚理想,并不影响兰州兰石重型装备股份有限公司(以下简称“兰石重装”)投资扩产的热情。

据招股书披露,兰石重装此次拟发行1亿股,募集资金3.91亿元投向“青岛生产基地能力完善建设”和“兰州超大型容器移动工厂”两个项目。同时,公司在2014年投资建设出城入园产业升级项目、新疆公司建设项目、青岛建设专业核电装备生产厂房设施,投资额约27.39亿元。

如果兰石重装成功上市,募投项目得以落实,粗略算下来,公司2014年投资总额将超过30亿元。然而,拼命投资扩产背后,公司债务急剧拉升,资金链安全亮起“红灯”。

投资缺口数亿

截至2014年6月底,兰石重装账面净资产8.09亿元,却抛出投资总额20余亿元的搬迁和扩产计划,同时布局兰州、青岛、新疆三大基地。

资料显示,兰石重装在2014年投资建设出城入园产业升级项目、新疆公司建设项目、青岛建设专业核电装备生产厂房设施,投资额约27.39亿元。

兰石重装表示,公司以出城入园为契机,可通过土地置换、搬迁补偿获取技术改造资金、扩大生产能力、提升装备水平、增强企业竞争力。

记者梳理后发现,兰石重装“出城入园产业升级”项目概算共23.39亿元,其中建筑安装工程12.59亿元,新增设备及安装费8.67亿元,搬迁及工程建设费2.14亿元。

而公司老厂区土地转让金和搬迁补偿金预计约13.9亿元。这也意味着,在“出城入园产业升级”项目中,兰石重装需要自己筹措资金约10亿元。

债务急剧攀升

根据兰石集团的搬迁部署,兰石重装及位于兰石园区的所有子公司都需要出城入园,搬迁工程交由兰石集团代建,预计2014年9月其生产厂区将整体向兰州新区搬迁。

由于出城入园相关搬迁补偿政策全部由兰石集团向政府统一争取,并在新厂区移交时最终结算,兰石重装不得不提前筹措资金。

财务数据显示,兰石重装2013年末短期借款达9.78亿元,较2012年末大增152%,主要原因就是公司加大出城入园的资金准备导致贷款总额大幅增加。2012年6月底,公司短期借款进一步攀升至11.83亿元。

表现在资产负债率上,公司资产负债率从2011年末的57.87%,上升至2014年6月末的74.18%。

急剧增加的债务,令兰石重装财务费用负担加重。2011-2013年和2014年上半年,兰石重装财务费用分别为2643.13万元、2949.04万元、3494.39万元和2619.35万元,而同期公司净利润为.10万元、6840.41万元、5033.83万元,3739.75万元。2014年上半年,兰石重装支付的财务费用约占同期净利润的七成,可见财务费用对公司盈利的侵蚀程度。

经营恶化健康告急

兰石重装投资扩建多个项目同时,盈利能力在减弱,导致公司极度“贫血”。

招股书显示,公司每年数千万元的净利润多为“白条收入”,并未带回真金白银。2011-2013年和2014年上半年,兰石重装应收账款分别为.94万元、.11万元、.97万元和.91万元。而同期经营活动产生的现金流净额分别为-3039.67万元、1736.25万元、-.3万元和2316.77万元。

记者简单计算后发现,兰石重装在最近三年一期中,经营活动带来的现金流入合计为-.95万元。公司日常经营不仅没能实现“造血”功能,反而搭进去大笔资金。

不过,兰石重装对财务风险持“乐观态度”,公司表示,随着出城入园产业升级项目在2014年三季度完成,公司的资产总额、固定资产及净资产将大幅上升,资产负债率会下降。直接提高公司融资能力,显著增强防范财务风险的能力。

(金陵晚报)

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